智通財經訊，3月17、18日，首鋼股份（000959.SZ）在接受諾德基金等49家機構調研時表示，受相關能效升級政策影響，下游客戶對高牌號無取向電工鋼產品需求旺盛，特別是新能源汽車用高牌號無取向電工鋼供不應求。今年1、2月份公司電工鋼產量累計同比降低約22%，除受部分產線檢修影響外，主要因無取向電工鋼產品結構優化所致。截至目前，公司產線運行順穩。

公司是華晨寶馬、長城國內最大鋼材供應商，吉利2021年新車型定點第一大供應商。公司2022年6月將投產一條新能源汽車驅動電機材料專用生產線，可增加高牌號無取向產能35萬噸/年;2023年一季度將投產薄規格高磁感取向電工鋼產線。

在配電變壓器領域，配電變壓器按照鐵芯材質類型分為非晶變壓器和硅鋼變壓器，目前全球范圍內電網配電變壓器的應用以硅鋼變壓器為主。從目前使用情況看，非晶產品無法替代硅鋼產品。

行業層面，供給端來看，能耗“雙控”政策將向碳排放總量和強度“雙控”政策轉變，國內粗鋼產量將受到持續約束，預計全年粗鋼產量將平控或控制在2021年水平以下。需求端，雖然國內經濟仍面臨較大下行壓力，經濟工作的主要目標是“穩字當頭、穩中求進”，但兩會提出的經濟增速目標5.5%仍不，低與穩增長政策直接相關的基建、制造業等將有效帶動用鋼需求，預計國內鋼材需求總體平穩增長，與新能源汽車、特高壓、風光發電等行業密切相關的汽車板、電工鋼等品種將迎來較好的發展機遇。今年一季度需求環比去年四季度有所好轉，預計二季度需求將繼續向好。

具體問答實錄如下：

問：公司今年1、2月份電工鋼產量同比降幅較大，具體是什么原因?

答：今年1、2月份公司電工鋼產量累計同比降低約22%，除受部分產線檢修影響外，主要因無取向電工鋼產品結構優化所致。受相關能效升級政策影響，下游客戶對高牌號無取向電工鋼產品需求旺盛，特別是新能源汽車用高牌號無取向電工鋼供不應求。公司為提升效益和滿足客戶需求，積極調整產品結構，降低了中低牌號無取向電工鋼產量，通過技術工藝攻關和設備改造，大幅提升了高牌號無取向電工鋼產量。從工藝流程上看，高牌號無取向電工鋼需增加常化工序，同時規格更薄，產線單位時間的產量低于中低牌號無取向電工鋼，致使總產量有較大幅度降低。

2022年1-2月，中低牌號無取向產品產量同比下降52%，高牌號無取向產品產量同比增長43%，其中新能源汽車用高牌號無取向電工鋼產量同比增長230%。取向電工鋼產量與去年基本持平，其中0.23mm及以下薄規格產品產量同比增長18%。截至目前，公司產線運行順穩。

問：公司未來電工鋼產品的總量會不會增長?產品結構如何?

答：2021年公司電工鋼產線生產順穩，產品結構持續優化，高端(高牌號無取向電工鋼與高磁感取向電工鋼)產品占比達到48%。公司2022年6月將投產一條新能源汽車驅動電機材料專用生產線，可增加高牌號無取向產能35萬噸/年;2023年一季度將投產薄規格高磁感取向電工鋼產線，新增取向產能9萬噸/年。后續公司通過產線工藝優化與相關配套產線建設，有計劃地擴充高端產品產能，預計到2025年，電工鋼總量達到200萬噸以上，高端產品產量占比將達到70%以上。

問：電工鋼產品有什么技術壁壘?

答：電工鋼產品具有生產工藝流程長、關鍵工藝控制點多、工藝控制精度高、產品認證周期長的特點。

關鍵工藝控制點多：以取向電工鋼為例，從高爐煉鐵開始，經過冶煉、軋制及多道深加工流程最終制成成品，有多達600多項工藝關鍵控制點，所有控制點必須同時全部達標，才能生產出合格的產品。

工藝控制精度高：以鋼水成分控制精度為例，某種主要成分含量需控制在±7ppm(百萬分之七)范圍內，檢測精度、檢測時間、工藝控制、原料質量控制需較長時間的磨合與優化。再如，電機制造大約需要將約500片電工鋼進行疊片，在高速旋轉時(15000-20000轉/分鐘)如果尺寸精度控制達不到要求，電機性能和安全將受到影響。尺寸精度是首鋼電工鋼的名片，其橫向厚差可控制在5微米以內，約為A4紙厚度的二十分之一。

產品認證周期長：以新能源汽車行業為例，要滿足頭部企業對高牌號無取向產品的要求，從新建產線到產品通過認證至少需要6-10年時間。

問：在配電變壓器領域，非晶產品是否能替代取向硅鋼?

答：配電變壓器按照鐵芯材質類型分為非晶變壓器和硅鋼變壓器，目前全球范圍內電網配電變壓器的應用以硅鋼變壓器為主。國內配電網非晶合金變壓器和硅鋼變壓器的市場份額主要由國家電網、南方電網等電網系統的招投標量決定。國家電網非晶合金變壓器招標量占比約15%，其余均為硅鋼變壓器。兩種材料性能特點不同。非晶合金為亞穩態材料，鐵損低(比取向硅鋼片低1/5-1/3)、材料厚度薄(0.03mm)、硬度高，其節能效果好，但對機械應力敏感、加工難度大。非晶合金材料生產的非晶合金變壓器具備空載損耗低、運行節能等優點，適用于軌道交通、數據中心等間歇性用電需求特點的應用場景;硅鋼變壓器的負載損耗相對更低，在城市電網或工業區等高負荷用電場景應用較多，從目前使用情況看，非晶產品無法替代硅鋼產品。

問：公司汽車板產品的增量是否需要額外資本開支?近年來公司如何做到在汽車市場下行的環境下產量逐步提升?

答：公司擁有汽車板產線10條，具有全產品線供應能力，設計產能600萬噸/年，2019年以來公司汽車板產量逆勢逐年增長，預計2021年產量同比增幅在5%以上，后續仍有穩定的上升空間。公司汽車板產量的增長是在鋼產量總體穩定的情況下通過優化產品結構達到的。公司會在研發費用上有所傾斜，用于新品研發與質量提升，未進行額外的資本開支。

近年來，公司汽車板產量每年在5%-10%的增速范圍，得益于始終堅持“以客戶為中心”的服務理念，通過產品升級與用戶升級，不斷深化“技術+服務”的營銷策略。

公司堅持精益制造，新品研發進一步突破。繼首鋼DH鋼系列產品國內首發以來，首鋼新一代超細晶高強車身外板UF鋼系列新品在國內率先開發;產品結構進一步優化，鍍鋅、高強、外板產量同比增長15%-20%，鋅鋁鎂產品同比增長90%，國內首家成功替代電鍍鋅側圍板;客戶服務持續深入，完善三級服務體系，實現精準服務。重點客戶配備大客戶經理團隊，貼身服務，EVI供貨量占比達到30%。

用戶結構不斷優化?；趦炠|產品和服務能力，公司的用戶結構不斷優化，主機廠供貨比例增長2%，日系用戶供貨量同比增長58%，合資品牌用戶供貨同比增長3%。高端用戶訂貨量占比的提升，是實現汽車板逆市增長的重要因素。公司是華晨寶馬、長城國內最大鋼材供應商，吉利2021年新車型定點第一大供應商。

問：請公司預測今年鋼鐵行業的供需情況?

答：供給端，在“雙碳”背景下，能耗“雙控”政策將向碳排放總量和強度“雙控”政策轉變，國內粗鋼產量將受到持續約束，預計全年粗鋼產量將平控或控制在2021年水平以下。需求端，雖然國內經濟仍面臨較大下行壓力，經濟工作的主要目標是“穩字當頭、穩中求進”，但兩會提出的經濟增速目標5.5%仍不低，與穩增長政策直接相關的基建、制造業等將有效帶動用鋼需求，預計國內鋼材需求總體平穩增長，與新能源汽車、特高壓、風光發電等行業密切相關的汽車板、電工鋼等品種將迎來較好的發展機遇。今年一季度需求環比去年四季度有所好轉，預計二季度需求將繼續向好。

問：今年是否有產能控制的相關政策?

答：目前公司沒有得到政府部門關于限產政策放松的通知，按照國家雙碳戰略的實施推進，鋼鐵行業供給端受到約束或將處于常態化，這也有利于促進鋼鐵行業高質量發展。公司將按照政策要求，合理組織生產，履行社會責任。

問：請介紹一下公司主要產品結構?

答：長期以來，公司始終堅持創新驅動戰略，在電工鋼、汽車板等高端材料制造方面創出了自主品牌，成為技術領先、綠色低碳的科技公司。公司根據高端制造的方向與替代進口的要求，已經形成三大類戰略產品(電工鋼、汽車板、鍍錫板)，以及八類重點產品(冷軋專用鋼、熱軋酸洗板、耐候鋼、能源用鋼、汽車結構鋼、高強鋼、管線鋼、橋梁鋼)，上述戰略產品與重點產品，具有較高的技術壁壘和科技含量，合計產量約占公司總產量的70%，利潤貢獻達到85%。其中，三大戰略產品對應的下游行業具有高景氣度特點，公司將持續加大力度，通過技術改造和工藝優化，進一步提升產量占比，促進效益穩定成長;八類重點產品，將按照相關行業需求變化，以產品效益為中心，按月進行資源統籌調配，持續優化品種結構，確保效益最大化。

問：公司產品定價依據什么原則?

答：公司產品的定價主要由供求關系和市場決定。供不應求的產品，如技術壁壘、科技含量較高的高牌號電工鋼產品，供應端話語權分量較大;供求關系相對平衡產品，由供求雙方共同商討確定價格;普通產品，一般以市場價格為基礎，按月制定價格政策。有少部分產品應用于重大工程，會采取訂單鎖價方式。

問：公司原料供應保障情況及采購模式如何?

答：礦石資源方面：首鋼集團在國內擁有遷安水廠鐵礦、杏山鐵礦，年產鐵精粉約400萬噸，國外擁有秘魯鐵礦，鐵精粉年產能2000萬噸。目前遷鋼公司與京唐公司生產用礦中，集團供礦比例超過50%。另外，首鋼集團在唐山地區的馬城鐵礦預計2023年底投產，精礦粉年產能700萬噸，投產后礦粉通過地下管道運輸，供遷鋼公司使用。屆時，集團供礦比例將達到70%左右。其余鐵礦石原料主要來自巴西、澳大利亞的大型礦石企業，按長協礦模式采購。價格方面按月度平均普氏指數定價。

焦炭方面：唐山首鋼京唐西山焦化有限責任公司是京唐公司和山西西山煤電股份有限公司的合資公司，專門為京唐公司供應焦炭，焦炭產能與京唐公司二期一步是匹配的。遷鋼公司焦炭主要由遷安中化煤化工有限責任公司供應，該公司是首鋼股份與開灤能源化工股份有限公司的合資公司。

煤炭方面：公司除與國內大型煤炭集團簽有長協資源外，首鋼集團參股的首鋼福山資源集團有限公司也為煤炭供應提供資源保障。

問：今年的原料價格上漲對公司效益有多大影響?

答：公司鐵礦石、焦炭、煤炭等原料供應鏈保障安全，價格按照市場化運作。從采購端看，公司整體的采購成本在同行中是有競爭力的。受疫情波動、國際形勢等因素影響，近期大宗原料價格上漲并將持續高位波動，公司生產成本有所上升，但通過公司內部持續推進降本增效工作，成本上升幅度可控。價格傳導方面，公司積極與下游用戶溝通，尋求合理的成本傳導與利潤分配。

問：公司是否有注入外埠鋼廠以及鐵礦資源的計劃?

答：首鋼集團承諾首鋼股份是集團在中國境內的鋼鐵及上游鐵礦石資源發展、整合的唯一平臺。目前看，外埠鋼廠在合規性或盈利能力方面仍需要進一步提升。鐵礦資源方面，國家鼓勵提升國產礦資源的供應，減少對海外礦的依賴。首鋼集團目前擁有較好的鐵礦資源，正在建設的馬城鐵礦儲量高、品位高、成本低，運輸高效，環保優勢明顯，預計2023年建成投產后年產能達到700萬噸水平。首鋼股份將充分考慮上市公司股東利益，在首鋼集團旗下相關資產通過積極落實國家產業政策及環保要求，進一步優化調整產品結構，實現連續3年盈利，且行業整體狀況不出現較大波動的情況下，按照證券法律法規和行業政策要求，通過不限于收購、合并、重組等符合上市公司股東利益的方式將相關優質資產注入首鋼股份。